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消费增长是主线市场期待红色六月

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《证券交易商周报》|消费增长是主线,市场期待六月红!

资料来源:红星资本局

原红星资本局

消费类股最近成为市场的焦点。在5月份的最后一个交易日,该指数受到消费类股上涨的推动,全线上涨。据统计,5月份餐饮行业增长10.66%,酿酒行业增长9.34%,医疗保健行业增长10.28%。5月份消费类股的强劲表现对稳定该指数起到了重要作用。

从今年的市场表现来看,结构性市场的特征极其明显。科技和消费相互轮换,科技股在1月和2月领涨,而消费类股在3月至5月开始飙升,而其他行业表现相对平淡。我个人认为,市场的核心逻辑是业绩增长。我们可以看到,今年前两个月的科技股市场更多的是延续了去年第四季度的良好表现。然而,由于疫情扩散可能导致全球产业链受到冲击,外部环境变化带来不确定性,市场风险偏好开始下降,资本逐渐从高价值科技股转向消费类股,回归工作后表现更有把握。

在这个过程中,我们没有看到资本选择了金融蓝筹股、公用事业和传统周期相关行业,这些行业由于风力下降,绝对估值较低。这充分表明,市场越来越关注增长的确定性。即使估值很高,也没关系。同样,即使估值非常低,但如果没有增长,这也不是一个长期选择。

我认为消费者增长仍将是6月份市场的主线。

一方面,目前市场流动性相对较大。M2 4月份的增长率与第一季度的国内生产总值之间的剪刀差接近18%,消费品价格有望上涨,从而推动消费类股的表现进一步上升。

另一方面,全球央行已经释放了大量的水,海外资本的成本非常低。考虑到消费类股未来的增长潜力,目前40-60倍的平均估值并不昂贵,消费类股仍是中长期外资配置的重点。在当前经济增长高度不确定的情况下,机构非常愿意接受确定性。由于消费部门,尤其是强制性消费,凸显出更高的确定性,只要短期内不加速上涨,消费部门将继续向上振荡。

从指数角度看,创业板成功捍卫了60日线对最近两次挑战的支撑,周五的正线交易量略大于周一,短期内形成小的W型上行结构。我认为60日线已经为创业板建立了底部支撑,并有望在未来进一步向上震荡。主板市场明显弱于成长型企业市场,但上周过去两天财务权重发生了变化,表明长期基金一直愿意以这种状态进入市场。在金融股的支撑下,主板不会有太大的空间继续向下,创业板也很有可能出现。

根据中国至强证券交易所软件的成长型企业市场k线图

目前,市场利率持续下降,股权投资是市场资本配置的重点。考虑到通胀预期和消费类股表现的稳步增长,消费增长仍将是6月市场的主线,红色6月市场值得期待!

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